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与股市共舞 商品反弹非反转_1

    发布日期:2019-9-27    来源: 五金工具网   编辑:笔名
核心提示:似乎受到A股牛市的感染,商品市场昨日亦有不错表现。橡胶(4480, 40.00,0.98%)、棕榈油(5094, 72.00, .43%)、

似乎受到A股牛市的感染,商品市场昨日亦有不错表现。橡胶(4480, 40.00,0.98%)、棕榈油(5094, 72.00, .43%)、铁矿石等领涨,其中橡胶期货大涨4.2%、棕榈油期货涨幅为3.4%,铁矿石期货涨幅为2.24%。 根据美林投资时钟,当经济进入复苏乃至过热阶段之时,才是商品拐点及牛市到来之际。分析人士认为,目前美国及欧洲经济数据复苏对商品反弹 具有一定的支撑,中国稳增长政策、宽松预期以及技术上超跌,是商品市场反弹的重要因素。但整体而言,全球经济尤其最大消费国中国的经济并未出现明显触底反 弹迹象,拐点仍未到来。 “近期大宗反弹,一方面可能与美国及欧洲近期经济数据较好有一定关系,此外国内政策或也对商品未来预期有所提振。另一方面,此前多数板块已经经历了价格大幅下挫,近期随着原油回升,大宗价格出现修复也属正常。”中清远在哪可以找到好的癫痫医院信期货分析师王涛说。 尽管数据表现上好坏不一,美国经济仍处于较好的复苏状态之中。就业市场方面,上周美国首次申请失业救济金人数环比虽然有所增加,但更具参 考价值且波动较小的四周平均首申人数降至205年来最低水平,体现了美国就业市场稳步复苏的稳定态势;通胀水平加速回升也令美联储较为满意。而欧元区经 济也出现了一些好转迹象。今年一季度欧元区GDP初值无论同比环比数据均较前值有所回升:一季度GDP环比增长0.4%,前值为增长0.3%;同比增长 %,前值为增长0.9%。 “这也是欧元区几大主要核心国家经济自200 年上半年以来的首次集体增长,传递出整体性复苏的积极信号。”中国国际期货研究院分析师李莉指出。 而全球性的通缩压力在欧元区也逐步减缓。欧元区4月CPI终值同比0.0%,环比增长0.2%。数据显示,欧洲央行[微博]实施的欧版QE的确对帮助经济走出衰退谷底起到了一定作用。 此外,中国因素也不容忽视。宝城期货金融研究所所长助理程小勇指出,“近期商品反弹很大程度上来源于:一是对于中国政策进一步宽松的预 期。汇丰中国5月制造业PMI初值不及预期,处于枯荣分水岭下方。上周发改委新增基建项目,给地方融资平台在建项目松绑等都体现了政府稳增长力度在加大; 二是部分商品供应端的收缩,这体现为企业去库存化加快。” 商品拐点未至 多数情况下,美元指数与商品存在着显著的“跷跷板”效应,不过近两交易日美元指数的反弹并未引来商品的“地震”,截至5月26日7时 40分,美元指数当日涨0.68%至97.03点左右。商品中,昨日下跌表现最明显的是塑料(9420, -25.00, -.3%)、PVC(5670, -45.00, -0.79%)等化工品种。 “近期随着美元指数反弹,部分如金属和化工板块价格已出现明显下调,其余板块的表现淡然,可能与前期反弹空间较小,因此回落空间也受到限制有关。”王涛指 出,中国因素在商品价格中虽然重要,但只是一部分,此外还与其他国家经济情况以及美元等因素相关,中国经济企稳反弹对商品价格有助推作用,但反过来可能并 不是充要条件。 程小勇则指出,近期美元指数出现持续反弹,而商品先表现为一波急速下跌,稍后在中国政策红利预期下出现企稳反弹,这体现为商品内强外弱的 特点。然而,随着美元的进一步反弹,商品面临的压力会逐渐加大,这体现为美元汇率的强势会引发美元流动性回流美国、美元实际利率上升引发的持有成本增加等 一系列利空。 随着美联储加北京哪里的癫痫医院好息关口的临近,王涛预计美元指数仍将有一轮上探走势,但是一旦“靴子”落地,预期反转后美元必然在未来从某个时间点开始从高 点回落,因此对商品影响是先空后多。这个时间点可能会在今年年底前,而从中国经济来看,目前中国处于宽松政策周期当中,基建投资的加码和流动性的偏松会给 商品带来一定程度的利好,但是基建投资周期较长,利好因素释放缓慢。 程小勇将目前的商品反弹还是定义为商品去化后的低位震荡。“尚不能定义为已经触底,因此并不能断定中国经济已经企稳。中国经济下行是结构 性的,而且去产能并没有完成,反而因逆周期政策而推迟。去库存和去产能被武汉哪里看癫痫病延迟,但下游终端行业却因订单不足,资金紧张而没有很明显的回暖潜力,因此商品和 实体经济在未来表现为同步低位徘徊的特点。” 程小勇认为,未来美元指数继续上涨是大概率事件,原因在于美联储年内加息的可能性很大,上周公布的剔除能源的核心CPI持续上涨,再加上 就业市场总体表现稳健,因此美国经济复苏相对稳健叠加其他经济体的结构性问题,美元指数的潜在上行动能完好。而中国经济很有可能短周期企稳,但是长周期还 处于下行通道中。因此对于商品而言,反弹是存在的,但是高度却极为有限。



 
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